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特高壓交流為平高電氣獲得很大利益

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更新時間：2022-08-02 15:31:14瀏覽次數：718次

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江蘇聯儀自控設備有限公司

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產品簡介

詳細介紹

國網方案本年確保四條特高壓交流暢過審批，潛在訂單宏大。國網年度會議上提出2012年國度電網將集中力氣推進特高壓前期任務，確保4項特高壓交流工程取得國度核準并開工。四交即錫盟至南京、淮南*海、蒙西至長沙、雅安至皖南特高壓交流工程。上述工程一旦核準估計GIS市場容量180億，依照公司40%的*，公司潛在訂單72億。
　　我們估計本年zui有能夠經過審批的是錫盟至南京線路，算計5個變電站3個開關站，估計GIS算計在45個左右，公司有望取得40%-50%的份額，估計潛在訂單金額超越20個億。此外，我們估計蒙西至長沙線也有望獲得審批。特高壓項目標盈利程度遠高于公司傳統(tǒng)營業(yè)，公司業(yè)績對特高壓項目及其敏感。我們以為特高壓項目在“十二五”時期逐漸推進，公司營業(yè)將有望繼續(xù)增進。
　　其他高壓線路，潛在訂單不容無視。除特高壓外，西北第二通道訂單也值得存眷，新疆與西北主網聯網750千伏第二通道輸變電工程被甘肅公司確定為2012年度重點工程，還該工程也被西北分部列為年度重點施行的工程項目。我們估計該項潛在GIS訂單估計在15-20億左右，依照公司40%的*核算，估計公司潛在訂單在6-8億。此外，跟著皖電東送特高壓交流特高壓基建立的推進，其他落地項目也接踵審批投標，為公司帶來一些高壓線路的訂單計會。
　　產物投標價錢逐漸上升，三季度盈利拐點展現。2011年126GIS前史到達40萬/個，毛利率程度zui低時僅6%-7%，當前價錢曾經上升到50萬以上，局部訂單價錢可達60萬，思索到當前原資料本錢位置彷徨，估計總體綜合毛利率程度有望提拔。我們以為公司盈利才能將逐漸改善，思索到百萬伏下半年交貨，三季度盈利拐點將展現。
　　結合研發(fā)提拔業(yè)績。2011年公司與集團簽署的1.7億結合研發(fā)合同，提拔了公司業(yè)績。本年中電配備和集團研發(fā)合同達3個億，估計公司有望取得一半左右的結合研發(fā)合同，將有用提拔公司業(yè)績。
　　訂單值得等待。公司的實踐節(jié)制人是國度電網旗下的中電配備，國度電網經由重組，將中電配備定位為國度電網旗下的一次設備出產企業(yè)。
　　平高電氣（600312）的主營營業(yè)GIS組合電器、高壓隔分開關、接地開關、短路器等，思索到防止同業(yè)競爭問題，估計中電配備旗下的GIS組合電器及高壓隔分開關等營業(yè)均由平高電氣來做。當前國網提出走出去的計謀，平高電氣有望隨中電配備拓展市場。中電配備有望與委內瑞拉當局簽署電網建立總包和談，此次簽署的合同為交流400kV電站及1279公里400kV輸電線路，合同總額30多億美元，估計平高集團將承當高壓開關局部訂單，而平高電氣有望取得分包訂單，估計潛在合同金額有望超越10億元，估計訂單執(zhí)行周期在2012-2013年。
　　中長時間看有望成為整合平臺。國度電網經過股權劃撥曾經將平高集團、許繼集團劃歸中電配備。平高電氣擁有全套高壓交直流開關的出產才能，作為開關設備整合平臺比擬確定，集團局部中低壓開關以及零部件營業(yè)，將來有望裝入上市公司，估計產值超越10個億，有利于處理同業(yè)競爭及關系買賣。
　　盈利猜測及投資評級。我們估計公司2012-2013年每股收益辨別為0.22、0.44元，對應PE辨別為41、20倍。特高壓項目毛利率程度較高，公司業(yè)績對特高壓項目較為敏感，思索到“十二萬”時期特高壓項目逐漸推進確實定性較大，公司業(yè)績繼續(xù)改善。此外思索到公司的大股東是國度電網旗下的中電配備，將來存在整合預期，綜合思索賜與公司“增持”的投資評級。
　　投資風險。公司對特高壓項目標推進較為敏感，特高壓項目審批繼續(xù)低于預期，將影響公司長時間業(yè)績增進；原資料價錢大幅上漲積壓公司盈利才能。

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