從3月的指標來看，主要指標的季調后環比走勢趨穩，顯示經濟增長動能或已在低位企穩。

　　——彭文生

　　3月消費與工業生產有所回升，有利于經濟觸底回升。除品如珠寶首飾、汽車銷售放緩以外，大部分商品銷售有所回升。

　　——沈建光

　　上市公司2012年一季報披露進入高峰期。從已披露一季報的公司以及業績預告情況看，一季度上市公司整體盈利不樂觀，僅有約半數公司實現凈利潤增長，反映出宏觀經濟增長放緩趨勢。

　　整體盈利下降

　　328家利潤下降，另有118家公司虧損

　　記者根據滬深交易所公告信息所做的統計顯示，截至4月22日兩市共有713家上市公司公布一季報，其中僅有385家公司實現凈利潤同比增長，328家利潤下降，另有118家公司虧損。

　　根據深滬交易所一季度預約披露時間表安排，本周將有1677家上市公司披露2012年一季報。其中566家公司已公布一季度業績預告：222家公司預增，27家公司預盈，預降、預虧公司分別有150家和149家。

　　就已披露與預告的公司來看，上市公司一季報僅有約半數公司實現凈利潤增長。作為經濟的微觀載體，上市公司整體盈利水平有所下降，反映出宏觀經濟增速放緩。

　　“增收不增利”

　　713家上市公司營收增10.21%，凈利潤下降8.99%

　　增收不增利成為上市公司一季報的一大特點。統計數據顯示，713家上市公司營業總收入的整體增速10.21%，而平均凈利潤卻下降8.99%，兩者相差近20個百分點。

　　招商證券、遼通化工等上百家公司都出現收入增、利潤降的情況。以營業收入增長和凈利潤增長差距較大的華麗家族為例，這家公司一季度確認蘇州地福等子公司的銷售收入，使得營業收入出現51377.45%的巨幅增長，但季度凈利潤卻下滑了89.07%。

　　從多數公司增收不增利的解釋看，原材料價格上漲、營業成本大幅提升成為重要原因，還有折舊、房產稅、人工支出等管理費用的增加以及投資損失等因素。

　　以華鼎錦綸為例，該公司一季度營業收入增長30.41%，凈利潤同比卻下降65.11%，主要變動原因就在于公司營業成本、銷售費用等大幅增加降低了毛利率水平，其一季報顯示，由于公司銷售政策改變，送貨運費增加導致銷售費用同比增長近8倍，而銷售數量及單位成本增加使得營業成本上升了58%。

　　中期業績期升

　　323家公司發布中期業績預告，其中199家公司預增

　　本周，一季報披露收尾，不少公司開始提前預告中期業績動向。截至4月22日，兩市共有323家公司發布中期業績預告，其中199家公司預增，71家公司預減，47家公司預虧，另有6家不確定。

　　盡管從當前預告的情況還難以看出二季度上市公司是否能實現喜人業績，但不少分析人士認為，一季度上市公司利潤觸底的可能性較大，中期業績或總體有所好轉，這其中也蘊涵著經濟回升的希望。

　　瑞穗證券分析師沈建光認為，3月消費與工業生產有所回升，有利于經濟觸底回升。其中，3月社會消費品零售總額同比增速回升至15.2%，比1－2月提高了0.5個百分點。扣除價格因素，實際增長11.3%，比1－2月提高了0.5個百分點。除品如珠寶首飾、汽車銷售放緩以外，大部分商品銷售有所回升。

　　此外，3月工業增加值同比增速為11.9%，比1－2月提升了0.5個百分點，尤其是鋼材與水泥產量增長10.2與7.9個百分點，建筑材料大增或可作為先行指標，顯示未來建筑業有望企穩，支持投資與經濟增長。

　　中金公司經濟學家彭文生分析說，從3月的指標來看，除了固定資產投資受到房地產拖累而下滑，主要指標的季調后環比走勢趨穩，顯示經濟增長動能或已在低位企穩。

　　他就此預測，GDP環比增速在一季度已經見底的可能性大，二季度GDP環比增速將小幅回升。