化工行業繼續向下調整。受經濟及原油因素影響，化工行業整體表現繼續向下調整的過程。化工行業作為一個周期性行業，未來整體的投資機會和超額收益將來源于超跌之后的反彈。
下半年選股策略：兩段論。經濟復蘇疲軟制約大宗商品的景氣，資源因素成為未來影響供給端格局變化及子行業景氣的重要力量。下半年的化工行業整體布局可以分為兩段，即三季度逆周期防守，四季度順周期進攻。三季度，化工行業景氣隨宏觀經濟慣性周期下行，基本面在慣性作用下短期難以轉暖，需要超配逆周期子行業個股;四季度，預計化工行業受房地產、建材行業復蘇的帶動作用，板塊整體表現為結構性回暖，超配前周期子行業個股，以及超跌反彈的強周期性股票。
繼續看好以下子行業并堅持自下而上找尋投資機會：磷化工、化肥（復合肥）、農藥（生物環保）、農資流通、日化及醫藥中間體等。
逆周期結合安全邊際，農資+民爆。化工不好化肥好道是無“情”卻有“情”。國家連續12年關注“三農”，農業科技發展離不開化肥技術的革新，給復合肥行業的發展帶來了契機。從自下而上的角度可關注上、中、下游產業鏈完整的公司。對原料擁有較強的議價能力，終端營銷能力強，*逐年提高的公司。渠道營銷能力強，以及擁有快速擴張能力的公司。
民爆行業下半年旺季行情值得期待。從已獲批項目明顯傾向于中西部地區、三農及民生保障項目。其中，交通基礎設施項目數量zui多，將使民爆行業直接受益。
把握時間窗口，布局強周期股票。在經濟周期中，不同行業的周期表現有所差異，經濟低谷出現拐點或剛剛復蘇時，石化、建筑施工、水泥等基礎行業將zui先受益，因我們建議在石化行業中主要配置確定性較強及超預期的中小市值股票。
