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高源
7月以來，環保領域上市公司陸續披露2024年半年業績預告。其中，曾實現凈利潤14倍暴增的山高環能集團股份有限公司(簡稱：山高環能)爆冷，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤凈利為-3500萬元~-3700萬元，同比下降186.25%~191.18%。對比上年同期的4,058.07萬元盈利，今年上半年將陷入虧損。
公告中，山高環能分析認為，公司業績變動的原因主要有三方面：一是風險提示中的訴訟案件一審敗訴基于謹慎原則計提預計負債；二是工業級混合油市場價格同比下滑；三是公司無新增及擴建項目，導致節能環保裝備與配套工程業務減少。
山高環能訴訟案債主是北京聯優企業咨詢有限公司，涉及金額3,900萬元，目前一審判決已經結束。除去這個不確定因素，山高環能上半年歸母凈利潤暴跌還存在著一個必然因素，就是工業級混合油市場價格的下滑，也可稱為生物柴油，這是一個和“地溝油”密切相關的產業。
就在前不久，國產大飛機C919圓滿完成了首次加注可持續航空燃料演示飛行任務，動能就來自“地溝油”的加工產物。據介紹，與普通航空燃油相比，生物航空燃油全生命周期可降低85%的碳排放量。我國作為亞洲第一、世界第四個擁有自主研發生物航空燃油技術的國家，首套年產10萬噸生物航空燃油裝置已經在鎮海煉化成功進行規模化生產。
機構測算，以2023年約3000萬噸航空燃油年消費量為基準，如全部實現生物航空燃油替代，一年可減少二氧化碳排放約5500萬噸，相當于植樹近5億棵，或者超過3000萬輛轎車停開一年，減排前景可觀。
全球市場對此的需求預期也持續向好，歐洲議會于2023年9月通過的ReFuel EU法案要求從2025年1月1日起在歐盟機場的飛機燃油中添加可持續航空燃料(SAF)，添加比例將逐步從2025年的2%增加到2050年的70%。在此背景下，全球生物柴油(含二代生物柴油)需求量有望在2030年突破6600萬噸。
按照正常節奏，生物柴油市場將有著無限的潛力。但是，歐盟自2023年初開始對我國出口的生物柴油開展審查，并于當年12月20日，宣布對原產于中國的生物柴油產品進行反傾銷調查，嚴重打擊到了山高環能等“地溝油”產業鏈相關企業。
也就是從這個時候開始，山高環能凈利潤連連下滑。2022年全年營收17.91億元，同比增長116.62%，凈利潤8497.55萬元，同比增長5.55%；2023年僅實現營收21.01億元，仍在增長，但凈利潤僅885.11萬元，下滑幅度達到89.58%。卓越新能在2023年年報中指出，歐盟調查使得歐洲客戶出于對關稅追溯調整的擔憂，采購意愿下降，對國內生物柴油出口價格造成較大的沖擊。以致2023年全年，卓越新能生物柴油平均售價較去年同比下降超過25%。
反應在市場價格上，從2021年開始，我國生物柴油及其混合物出口均價及出口量提升較快，從2021年1月的1052.01美元/噸，提升至2022年7月的1866.32美元/噸，價格猛漲近八成。出口量也從2016年的0.76億升(約7萬噸)上升至2021年的12.5億升(約120萬噸)。到了2022年，廢油脂價格開始一路下行，逐漸跌至數千元/噸，由旺轉衰。
隨著海外業務萎縮，對于山高環能等“地溝油”加工商來說，嘗試打開國內市場或許也是一個不錯的選擇。
《“十四五”民航綠色發展專項規劃》中明確提出，到2025年，生物航空燃油消費量達到2萬噸以上的目標，并計劃在“十四五”期間，累計消費5萬噸生物航空燃油。年初，《關于組織開展生物柴油推廣應用試點示范的通知》落地，國家能源局公示生物柴油推廣應用試點項目。該試點旨在拓展國內生物柴油的應用場景，探索建立可復制、可推廣的政策體系、發展路徑，其中首次提到將推動將生物柴油納入國家核證自愿減排量(CCER)機制。
與此同時，中國石化已經在大力推廣“地溝油”變身而成的車用燃料——B5柴油，由生物柴油與普通0號柴油按比例混合而成，具有環保性能好、原料來源廣泛、可再生等特點，可降低顆粒物等污染氣體排放量10%以上，有效降低二氧化碳排放，助力碳達峰、碳中和。且因為價格相對較低，比普通0號柴油優惠0.3元/升，也受到了車主的歡迎。
未來，國內生物柴油市場能否加速釋放機遇，為這些頭部企業提供增長空間？我們將持續關注。
