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中國鋁冶煉產業月度景氣指數報告
(2023年12月)
中國有色金屬工業協會
2023年12月份，中國鋁冶煉產業景氣指數為35.7，較上月上升1.9個點，處于“正常”區間下部；先行合成指數為59.8，較上月上升0.2個點。近13個月中國鋁冶煉產業景氣指數見下表。
近13個月中國鋁冶煉產業景氣指數
景氣指數處于“正常”區間并較上月上升
2023年12月份，中國鋁冶煉產業景氣指數為35.7，較上月上升1.9個點，處于“正常”區間下部。中國鋁冶煉產業月度景氣指數走勢見圖1。
圖1 中國鋁冶煉產業景氣指數趨勢圖
由中國鋁冶煉產業景氣信號燈(見圖2)可見，2023年12月份，在構成產業景氣指數的10個指標中，LME鋁結算價、M2、發電量、電解鋁產量、鋁冶煉投資總額、氧化鋁產量、鋁材出口總量、主營業務收入和利潤總額等9項指標均處于“正常”區間；商品房銷售面積指標處于“過冷”區間。
圖2 中國鋁冶煉產業景氣信號燈
先行合成指數較上月上升
2023年12月份，先行合成指數為59.8，較上月上升0.2個點。中國鋁冶煉產業合成指數曲線見圖3。構成先行合成指數的5項指標中，經季節調整后，有4項指標較上月上升，LME鋁結算價上升0.4%，鋁冶煉投資總額上升3.4%，發電量上升0.8%，M2上升0.7%；有一項指標較上月下降，商品房銷售面積下降1.3%。
圖3 中國鋁冶煉產業合成指數曲線
行業運行特點及形勢分析
2023年12月份，鋁冶煉行業景氣度總體處于“正常”區間下部，運行特點具體表現為：
一是多重因素使得鋁價上行。2023年12月份，鋁價在多重因素的影響下呈上升走勢。海外宏觀方面，市場降息預期仍在不斷強化，美聯儲官員發言偏鴿派提振市場信心，美元指數持續走弱。國內方面，國內經濟數據表現仍有韌性，政策信號較為積極，貨幣政策及財政政策持續發力，銀行再度下調存款利率刺激市場消費，宏觀情緒整體偏多，復蘇趨勢延續。2023年12月份，滬鋁主力合約價格處于18225元~19354元/噸之間，均價為18875元/噸，環比上漲107元/噸，漲幅0.6%，同比上漲549元/噸，漲幅3.0%。滬鋁主力合約價格走勢情況見圖4。
圖4 滬鋁主力合約價格走勢情況
二是生產總體保持平穩。2023年12月份，全國電解鋁和氧化鋁的產能產量總體保持平穩。云南地區電解鋁企業減產產能為117萬噸/年，云南省現有合規電解鋁產能為578萬噸/年，減產前運行產能為565萬噸/年，暫無進一步減產計劃。內蒙古地區電解鋁企業復產持續推進，其中，內蒙古白音華40萬噸/年電解鋁產能投產完畢，產量提升。12月份，全國電解鋁產量為358.7萬噸，同比增長4.9%，日均產量11.6萬噸，環比下降0.2萬噸，同比增長0.6萬噸；氧化鋁產量為684.4萬噸，同比增長5.1%，日均產量22.1萬噸，環比下降1.2萬噸，同比增長1.1萬噸。鋁冶煉產品月度日均產量見圖5。
圖5 鋁冶煉產品月度日均產量
三是國內鋁表觀消費不同領域表現不一。當前雖然處于鋁消費淡季，需求端總體呈現出“淡季不淡”的特點，但是也無明顯超預期表現。鋁加工方面，隨著下游加工企業持續復工復產，鋁加工龍頭企業開工率穩步回升，2023年12月份，國內鋁下游加工龍頭企業開工率為65.4%，同比下降1.8%，同比降幅有所收窄。房地產方面，隨著房地產刺激措施的不斷實施，房地產消費降幅有所緩解，但房地產市場壓力依舊較大，2023年12月份，全國房地產開發投資6867.5億元，同比下降24.1%；房地產開發企業房屋施工面積8450萬平方米，同比增長3.8%；房屋新開工面積7919.9萬平方米，同比下降13.0%；房屋竣工面積34594.1萬平方米，同比增長13.4%。汽車方面，汽車市場熱度不減，車企接連舉行新品發布會帶動消費者看車和購車熱情，疊加車企年末沖量，2023年12月份，汽車產銷持續超預期，汽車行業全年目標超額完成，全國汽車產銷分別完成307.9萬輛和315.6萬輛，環比分別下降0.5%和增長6.3%，同比分別增長29.2%和23.5%；2023年12月份全國鋁合金產量139.0萬噸，同比增長36.4%；全國鋁材產量594.6萬噸，同比增長14.0%。
四是鋁土礦進口和鋁材出口同比均上升。由于國內鋁土礦稟賦不佳，鋁資源維持凈進口。鋁土礦進口方面，我國鋁土礦進口保持增長態勢，2023年12月份，我國進口鋁礦砂及其精礦1186.8萬噸，同比增長16.9%。其中，自幾內亞進口822.1萬噸，同比增長33.7%；自澳大利亞進口317.0萬噸，同比增長16.5%。鋁材方面，繼續保持以國內循環為主、國際國內互促雙循環的發展格局。2023年12月份，我國未鍛軋鋁及鋁材出口45.6萬噸，同比增長1.2%。
綜上所述，在國民經濟繼續延續穩定恢復發展態勢前提下，預計在未來一段時期，我國鋁冶煉行業將會繼續在“正常”區間運行，景氣指數可能會有上升。
附注：
1.鋁冶煉產業景氣先行合成指數(簡稱先行指數)用于判斷鋁冶煉產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下5項指標構成：LME鋁結算價、M2、鋁冶煉項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、發電量。
2.鋁冶煉產業一致合成指標(簡稱一致指數)反映當前鋁冶煉產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：電解鋁產量、氧化鋁產量、鋁冶煉企業營業收入、鋁冶煉企業利潤總額、鋁材出口總量。
3.鋁冶煉產業滯后合成指標(簡稱滯后指數)與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：鋁冶煉企業流動資本余額、鋁冶煉企業應收賬款余額、鋁冶煉企業產成品資金余額。
4.綜合景氣指數反映當前鋁冶煉產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由10項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5.編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6.每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
原標題：鋁行業運行特點及形勢分析
