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上月20日，中國(guó)固廢網(wǎng)曾報(bào)道，湖南固廢處理頭部企業(yè)軍信股份因籌劃收購(gòu)湖南仁和環(huán)境63%股權(quán)而停牌，這也成為2023年度固廢領(lǐng)域首起發(fā)布的大型并購(gòu)案例。3月5日晚，軍信股份再次發(fā)布系列公告稱，將采用詢價(jià)方式，向不超過(guò)35名符合條件的特定投資者發(fā)行股份募集配套資金，金額不超過(guò)15億元，擬用于支付本次交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)、標(biāo)的公司項(xiàng)目建設(shè)和補(bǔ)充流動(dòng)資金等，其中，補(bǔ)充流動(dòng)資金比例不超過(guò)本次交易對(duì)價(jià)的25%或募集配套資金總額的50%。同時(shí)公司也將申請(qǐng)于3月6日正式復(fù)牌。
軍信環(huán)保到底是一家什么樣的公司？此次收購(gòu)具體是什么情況？收購(gòu)?fù)瓿珊螅娦怒h(huán)保有什么發(fā)展計(jì)劃？
01 戰(zhàn)友聯(lián)手辭職創(chuàng)業(yè) 助力長(zhǎng)沙實(shí)現(xiàn)全量焚燒
軍信股份，2011年由湖南軍信環(huán)保集團(tuán)與長(zhǎng)沙排水公司以75:25的比例共同出資組建而成，原名為湖南軍信污泥處置有限公司(下文簡(jiǎn)稱：軍信有限)。2015年，長(zhǎng)沙排水退出。2017年，軍信有限進(jìn)行股份制改制，4月更名為軍信股份，其中軍信環(huán)保集團(tuán)持股90%，戴道國(guó)持股5.5%，另有4.5%由自然人何英品持有。后經(jīng)過(guò)幾次股權(quán)變更，戴道國(guó)直接及間接合并持有軍信股份 35.69%的股份，為公司的實(shí)際控制人。
戴道國(guó)，1963年出生在湖北隨州的一個(gè)農(nóng)村家庭。1981年，高中畢業(yè)后應(yīng)征入伍，后考入軍校并任職，期間參加過(guò)對(duì)越自衛(wèi)反擊戰(zhàn)。1999年轉(zhuǎn)業(yè)至湖南省地稅局。2002年，戴道國(guó)辭去地稅局工作，與當(dāng)年一同轉(zhuǎn)業(yè)至湖南省地稅局的戰(zhàn)友兼同事何英品一起合伙創(chuàng)業(yè)，相繼創(chuàng)辦了軍信路橋、軍信地產(chǎn)公司。
2006年，戴道國(guó)通過(guò)軍信路橋和軍信地產(chǎn)兩家公司聯(lián)合出資，組建軍信環(huán)保集團(tuán)，并于同年中標(biāo)長(zhǎng)沙城市固體廢棄物處理場(chǎng)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。近年來(lái)，軍信股份先后投資70余億元對(duì)長(zhǎng)沙市固廢處理場(chǎng)進(jìn)行提質(zhì)改造，將固廢場(chǎng)由過(guò)去單一的生活垃圾填埋場(chǎng)，逐步建設(shè)成對(duì)生活垃圾、市政污泥、滲濾液、飛灰等固體廢棄物綜合協(xié)同處理的環(huán)保產(chǎn)業(yè)園區(qū)。
2011年，軍信股份成立，公司業(yè)務(wù)范圍也逐步擴(kuò)充至污泥處理、污水處理、滲濾液處理、垃圾焚燒發(fā)電、灰渣處理等眾多細(xì)分領(lǐng)域。2014年，公司污泥處置項(xiàng)目建成投產(chǎn)，設(shè)計(jì)日處理市政污泥500噸。滲瀝液(污水)處理項(xiàng)目被國(guó)家住建部評(píng)為科技示范工程。
2017年以前，軍信環(huán)保主要業(yè)務(wù)為市政污泥處理，垃圾填埋業(yè)務(wù)毛利占其毛利總額的50%以上；2017年6月，通過(guò)收購(gòu)軍信環(huán)保集團(tuán)下屬的填埋項(xiàng)目、滲瀝液(污水)處理項(xiàng)目及浦湘生物(垃圾焚燒項(xiàng)目(一期)的運(yùn)營(yíng)主體)80%股權(quán)，軍信股份的業(yè)務(wù)范圍拓展至垃圾焚燒發(fā)電、滲瀝液(污水)處理和垃圾填埋領(lǐng)域。
2018年1月，軍信股份的長(zhǎng)沙市生活垃圾深度綜合處理(清潔焚燒)一期項(xiàng)目投入運(yùn)行，是國(guó)內(nèi)同期一次建成投產(chǎn)規(guī)模最大的垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目。2021年6月，清潔焚燒二期項(xiàng)目成功并網(wǎng)發(fā)電，助力長(zhǎng)沙進(jìn)入生活垃圾全量焚燒時(shí)代，率先在全國(guó)實(shí)現(xiàn)城市生活垃圾零填埋。自2018年后，垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)也成為軍信股份的主要利潤(rùn)來(lái)源，毛利占公司毛利總額的超過(guò)50%。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年至2021年，軍信股份營(yíng)業(yè)收入分別為4.89億元、8.41億元、9.96億元、11.01億元、20.55億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1.72億元、2.66億元、3.19億元、4.15億元、4.39億元，凈利潤(rùn)連續(xù)五年保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
02 10余年成就湖南固廢巨頭 2022年創(chuàng)業(yè)板上市
2022年1月，湖南出臺(tái)《湖南省企業(yè)上市“金芙蓉”躍升行動(dòng)計(jì)劃(2022—2025年)》，“金芙蓉”躍升行動(dòng)計(jì)劃旨在積極搶抓國(guó)家全面推行注冊(cè)制改革的政策機(jī)遇，加快推進(jìn)湖南省企業(yè)境內(nèi)外上市，幫助企業(yè)利用資本市場(chǎng)做強(qiáng)做優(yōu)、提質(zhì)增效。政策明確指出，到2025年，湖南全省境內(nèi)外上市公司數(shù)量達(dá)到200家以上，總市值達(dá)3萬(wàn)億元以上。
軍信股份是湖南發(fā)布“金芙蓉”躍升行動(dòng)計(jì)劃后，首家拿到IPO批文的湘企之一。截至上市時(shí)，軍信股份擁有浦湘生物能源股份有限公司、湖南浦湘環(huán)保能源有限公司、湖南平江軍信環(huán)保有限公司三家控股子公司和污泥處置、污水處理及填埋工程三家分公司，經(jīng)10余年發(fā)展，公司逐漸占據(jù)長(zhǎng)沙市“六區(qū)一縣”全部生活垃圾、大部分市政污泥以及平江縣全部生活垃圾終端處理市場(chǎng)，成長(zhǎng)為湖南省固廢處理領(lǐng)域的頭部企業(yè)，日均處理生活垃圾近10000噸，污泥1000多噸，滲濾液約6000噸。其中滲濾液處理一期項(xiàng)目和污泥處置一期項(xiàng)目均被國(guó)家住建部評(píng)為“科技示范工程“”；2018年1月投運(yùn)的長(zhǎng)沙市生活垃圾深度綜合處理(清潔焚燒)項(xiàng)目被評(píng)為“湖南省環(huán)衛(wèi)行業(yè)標(biāo)桿項(xiàng)目”，并榮獲“中國(guó)建設(shè)工程魯班獎(jiǎng)”。
上市前軍信股份已運(yùn)營(yíng)及在建項(xiàng)目列表
2022年4月13日，軍信股份正式登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，正式成為長(zhǎng)沙當(dāng)年上市第一股。上市預(yù)計(jì)募集資金約24.53億元，用于長(zhǎng)沙市污水處理廠污泥與生活垃圾清潔焚燒協(xié)同處置二期工程項(xiàng)目、技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
上市后，據(jù)其公告顯示，2022年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入12.02億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.28億元，同比增長(zhǎng)8.17%。2022年12月23日，公司建設(shè)的平江縣市政污泥與生活(餐廚)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目順利開(kāi)工，設(shè)計(jì)日處理生活垃圾600噸、市政污泥60噸、餐廚垃圾50噸，計(jì)劃2024年建成投產(chǎn)。
03 以收購(gòu)補(bǔ)齊餐廚業(yè)務(wù)拼圖 協(xié)同實(shí)現(xiàn)收運(yùn)焚燒一體化經(jīng)營(yíng)
3月5日，軍信股份并購(gòu)系列公告引發(fā)行業(yè)多家媒體報(bào)道。
據(jù)了解，并購(gòu)標(biāo)的公司湖南仁和環(huán)境的前身是湖南聯(lián)合餐廚垃圾處理有限公司，2011年成立，是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)和湖南省小巨人企業(yè)，主要業(yè)務(wù)包括生活垃圾中轉(zhuǎn)處理服務(wù)及配套污水處理服務(wù)、餐廚垃圾收運(yùn)處理服務(wù)。
據(jù)了解，仁和環(huán)境擁有長(zhǎng)沙市第一垃圾中轉(zhuǎn)處理場(chǎng)項(xiàng)目、長(zhǎng)沙市餐廚垃圾處理項(xiàng)目以及長(zhǎng)沙市望城區(qū)生活垃圾轉(zhuǎn)運(yùn)站項(xiàng)目(在建)的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。其中長(zhǎng)沙市第一垃圾中轉(zhuǎn)處理場(chǎng)項(xiàng)目日均處理生活垃圾(不包含廚余和餐廚垃圾等)約7200噸，日均處理廚余垃圾能力約2000噸。2021年，仁和環(huán)境實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約8.9億、凈利潤(rùn)約4.3億元，2022年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約7.2億元、凈利潤(rùn)約3.6億元。
根據(jù)雙方協(xié)議，本次交易，軍信股份將持有仁和環(huán)境不低于60%的股份。且仁和環(huán)境將作為補(bǔ)償義務(wù)人對(duì)標(biāo)的公司在2023-2027年的業(yè)績(jī)進(jìn)行承諾，業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)時(shí)將對(duì)軍信股份進(jìn)行補(bǔ)償。因目前交易的審計(jì)及評(píng)估工作尚未完成，具體的業(yè)績(jī)承諾數(shù)字暫時(shí)尚未明確。
軍信股份目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括垃圾焚燒發(fā)電、污泥處置、滲瀝液(污水)處理、垃圾填埋和灰渣處理處置等，交易完成后，仁和環(huán)境將成為軍信股份控股子公司，補(bǔ)齊軍信股份在餐廚及廚余垃圾處理方面的固廢業(yè)務(wù)拼圖。雙方將形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，在長(zhǎng)沙地區(qū)形成生活垃圾轉(zhuǎn)運(yùn)和焚燒發(fā)電一體化經(jīng)營(yíng)，從而降低總體運(yùn)營(yíng)成本，充分發(fā)揮雙方資源互補(bǔ)的協(xié)同作用。
根據(jù)住建部數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，全國(guó)46個(gè)重點(diǎn)城市廚余垃圾處理能力約6.28萬(wàn)噸/天，僅能消納餐廚垃圾產(chǎn)生量的20%左右，未來(lái)存在較大的市場(chǎng)空間。
而垃圾焚燒面對(duì)退補(bǔ)和增量峰值的雙重壓力，很多領(lǐng)先企業(yè)開(kāi)始探索新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)模式，比如橫縱向拓展及延伸產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)收運(yùn)焚燒一體化化，或者加強(qiáng)協(xié)同焚燒，向輕資產(chǎn)模式或新能源領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，等等，以尋找第二增長(zhǎng)曲線。軍信股份收購(gòu)仁和環(huán)境，正是這個(gè)行業(yè)趨勢(shì)的一個(gè)注腳。
依據(jù)軍信股份公告，此次收購(gòu)仁和環(huán)境相關(guān)資產(chǎn)業(yè)務(wù)，將有利于構(gòu)建企業(yè)新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，也有利于擴(kuò)充公司在環(huán)境治理細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局，既順應(yīng)國(guó)家綠色發(fā)展和“雙碳”戰(zhàn)略，也符合公司在固廢處理和綠色能源產(chǎn)業(yè)上“強(qiáng)鏈、延鏈、補(bǔ)鏈”的戰(zhàn)略發(fā)展方向，將助力公司高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)一步做優(yōu)做強(qiáng)，未來(lái)將繼續(xù)聚焦主業(yè)，深耕技術(shù)、穩(wěn)步開(kāi)拓。
原標(biāo)題：2023年固廢領(lǐng)域開(kāi)啟首宗收購(gòu)案 為什么是軍信環(huán)保？
