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2021年上半年正式結束，環保市場依舊是暗潮洶涌。圍繞“碳中和”這個絕對熱門概念，半年沉浮精彩紛呈。激流勇進的歲月里，國資進場與“混改”后續余波未平。E20研究院此前曾分析過今年上半年環保“洗牌”節奏似乎與往年有所不同，并列出了4大變化：
1、曾經的“買主”幾乎都變成了如今的“賣主”
2、“混改”模式或呈現新變化
3、跨界更理性，資本更謹慎
4、出海淘金熱退去
詳情可回顧【39起并購案資金突破320億！上半年環保企業歷經“大洗牌”】，接下來進入正題，梳理一下上半年那些“購”來“購”去的事。
此前，環保在線已經就【環保并購年中報之大“購”特“購”和跨界“購”】進行探討，本文則簡要回顧一下【控股“購”】重大交易，附半年購交易一覽表。
三、控股“購”
實控人變更，這在環保并購案例中屢見不鮮，今年上半年也有不少環保企業進行了控股權更迭。比較重大的除了上述提到了的啟迪環境、蘇伊士、Urbaser之外，還有博天環境、博世科、美尚生態、天翔環境、巴安水務、納川股份等。
1、博天環境——一波三折
說起博天環境，曲折的“引戰”故事歷時2年終于落幕，也是讓業界揪心了很長一段時間。
2019年，與誠通生態簽訂戰略合作框架協議，業界一度認為是“引戰”前奏；
2020年年中左右，與青島西海岸新區融合控股集團有限公司初步協定，由后者先拿表決權，定增后拿控股權；
僅1個月后，就公告中山中匯投資集團有限公司或將成為公司的控股股東，中山市國資委或成為實控人；
直到2021年初，與葛洲壩生態簽署股權認購協議，并于6月發布定增公告，確定由葛洲壩生態全額認購非公開發行的不超過124,523,716股(含本數)，募資金額不超過565,337,670.64元(含本數)。
交易完成后，葛洲壩生態將持股26.81%，成為博天環境控股股東，國資委成為博天環境實控人。
2、博世科——加入水務企業混改潮
跨越了2020年年末和2021年年初，博世科火速完成了“停牌籌劃控股權變更”，“復牌實控人擬變更”公告。博世科的4位實控人(原)已經與廣州環保投資集團共同簽署了股權轉讓協議，合計9.85%。同時，廣州環保投資集團受讓部分表決權。
交易完成后，廣州環保投資集團將直接擁有博世科13%的股權，享有24.9%的表決權。博世科控股股東變更為廣州環保投資集團，實控人變更為廣州市人民政府。
值得注意的是，前后腳的，博世科就增加了公司經營范圍，其中當屬“物聯網、新能源汽車、智能機器人”3個標簽搶眼非常。
3、美尚生態——表決權先行
原實控人與湖南湘江新區發展集團有限公司簽署股權轉讓協議，合計25%，在第一份協議簽訂時有16.75%未達可轉讓條件，這部分先轉讓了表決權。此后第二份協議完成了16.75%股權轉讓。第一次協商轉讓價為7.41元/股，價款合計4.12億元，第二次轉讓價格以7.41元/股或者第二次股份轉讓協議簽署日前一交易日收盤價的80%(以孰高為準)來確定。
交易完成后，湘江集團持有股權為25%，成為美尚生態的控股股東，長沙市國資委成為美尚生態的實控人。
4、天翔環境——“生死”競速
被宣告了退市的天翔環境，據近日消息稱，于7月9日收到了四川省成都市中級人民法院(2020)川01破25號之四《民事裁定書》，裁定確認成都天翔環境股份有限公司重整計劃執行完畢、終結成都天翔環境股份有限公司破產程序。
就在“生死”競速間，由于四川嘉道博文生態科技有限公司、成都市融禾環境發展有限公司分別協議認購天翔環境破產重整中資本公積轉增的3.1億股、1.23億股股票，支付了合計3.5億元投資款。因此，嘉道博文成為其轉增后控股股東(第一大股東)。
5、巴安水務——迅速救場業績“變臉”
4月7日，巴安水務實控人和控股股東與山東高創簽署股權轉讓協議，5月11日簽署補充協議，轉讓9.91%的股權給山東高創，每股5.08元，約3.37億元，并且放棄29.72%的表決權。且，山東高創將全額認購巴安水務向特定對象發行的股份。交易完成后，山東高創持股比例大約為30.7%。
即，山東高創成為巴安水務控股股東，濰坊高新技術產業開發區財政金融局成為巴安水務實控人。
說來巴安水務2020年的時候曾停牌謀劃股權轉讓給珠海水務環境控股集團有限公司的事宜，就等“蓋戳”了，不過最終沒有達成交易。本次成功引資山東高創，對于2020年業績“變臉”的巴安水務來說，業界普遍認為其時機踩點，無論是對于其現金流還是后續業務開展來說都是好的選擇。
另外，巴安水務2017年就對外公告的收購集安天源100%股權的交易于2021年1月完成了股份轉讓、登記等交割手續。
6、納川股份——“無實控人”的創新嘗試續集
2020年底，中持股份與長江生態環保集團的“無實控人”混改模式讓環保民營企業為之一振。長期以來，國資大舉進入環保領域，混改環保上市公司的“組團”行動一直被觀望，主要爭論點就在于資本有了、渠道有了，“自由”還有嗎？
在時間還未給出答案之際，“無實控人”混改模式又探索出了一條新路徑。而繼中持股份之后，納川股份引入長江生態環保集團有限公司，其實控人和控股股東轉讓股權5.01%。交易完成后，納川股份變更為無控股股東和無實控人狀態。
至于哪種模式更切合市場發展和未來戰略的實現，大家拭目以待。
7、津膜科技——股權頻變更獲關注函
想必業內人士很多都關注到了，津膜科技6月10日收到了創業板關注函，核心關注點就是津膜科技自4月到6月數次披露關于控股股東、實控人擬變更的公告。來梳理一下：
除去2020年4月津膜科技披露，實控人或將變更為“華潤環保科技有限公司”；12月公告控股股東天津膜天膜工程技術有限公司的股東天津工業大學將持有的膜工程67.22%的股權無償劃轉給天津工業大學資產經營有限公司不提，2021年4月，津膜科技再發公告，實控人終止與昆明國環股權投資基金籌劃控制權變更事項(與華潤環保的交易)。
6月，發公告稱，控股股東、實控人已經與共青城航科國惠環保產業投資中心(有限合伙)簽署了投資框架協議，若交易完成，津膜科技實控人將變更為共青城航科。
同月，津膜科技收到關注函并回復。目前事件的新動態為，6月30日，津膜科技再發《關于公司控制權擬發生變更的進展公告》。這一次，津膜科技卻在影響一欄給出了“如本次投資最終實施完成，公司控制權將發生變化，公司將變更為無實際控制人”的作答，原因在于共青城航科出資方股權和權益架構復雜，決策機構表決權分散，無實際控制人。
兜兜轉轉，有可能再出一個“無實控人”案例。
最后，環保在線初步統計了一下上半年的并購事件，僅供參考，如有疏漏，敬請諒解。
注：以上交易最終是否完成，或后續變更以官宣公告為準。資料收集截至2021年7月19日。
