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進入2020年后一個月，環保產業仍然延續高景氣上升周期。
隨著生態環境管理工作加強，包括執法力度的不斷加大，環保產業發展的市場空間加速釋放，戰略地位不斷提升。從政策環境來看，整個環保產業受到決策層的高度重視，2019年系統治理、提質增效等方面實際性的扶持政策增多。《固廢法》落地、環保大基金及公募REITs推出、“十三五”收官與“十四五”展望等有望持續板塊景氣。
此外2020年是“十三五”規劃的收官之年，也是污染防治攻堅戰的決勝之年，考核節點下預計環保新項目較多，且環保投資屬性有望體現。僅從今年來看，兩部委安排大氣、水、土壤污染防治資金和農村環境整治資金523億元。同時，環保專項債發行總額超5000億，專項債的放量有望短期內帶動環保項目落地。
每年保持15%以上增長，2020年達10萬億規模——龐大的市場潛力，讓環保產業備受青睞。近兩年來，在行業產能置換和去杠桿政策持續作用下，環保行業經營性現金流顯著改善。截至2020年三季度末，環保行業經營性現金流凈額為197.7億，較2019年同期大幅上升23.9%。同一時期內，環?；I資活動現金流凈額為547億，增幅達44%，行業融資回暖邏輯維持不變。
多個環保政策進入實施，同時整個融資環境也在逐步轉好，多個環保企業發行上市可轉債擴大資金規模。2020年前三季度，環保行業營業收入及歸母凈利潤同比增速均實現正增長。“我們相信環保政策會持續加碼，環保將進入新一輪周期的向上階段。”目前環保行業估值處于底部區域，且在行業經歷融資危機后具備長期投資價值。按照年增長率16%計，2020年我國環保產業營業收入總額有望超過20000億。
廣發證券研報分析認為，環保既是“新基建”，也是“補短板”，在專項債等政策支持下，環保行業需求有望快速釋放。在“稅收減壓+融資政策利好+固廢法愈發嚴格+科創版賦能”加持下，環保行業基本面長期有望向好，板塊估值有望修復。隨著后續“十四五”規劃等一系列政策陸續出臺，環保板塊有望持續受益。而對于“十四五”來說，環保也同樣是的重點項目之一，未來有望將環?？偼顿Y提升至70億以上。
其中，城市化疊加清潔標準提升，環衛服務行業具備類消費屬性，預計未來三年傳統環衛市場將保持15%左右的行業增速。而固廢處理領域無論從前端環衛裝備、中端環衛服務、末端處理均面臨著增長機遇。從固廢細分領域來看，垃圾焚燒板塊處于產能建設高峰期，濕垃圾處理企業也正在顯著復蘇。環保行業業績、估值有望實現雙抬升，建議關注環保行業低估值。
而剛剛經歷了行業格局變動的環保行業，也隨著環境產業格局不斷破舊立新，市場需求也在不斷提升。在生產環保設備、建設環保設施的同時，環保企業的發展要義逐漸向環境服務領域延伸。項目規模變得越來越大、越來越綜合，一家企業的單打獨斗越來越難以滿足市場和項目需求，產業協同已成為新潮流。對應的，環境治理應從單一碎片化、局部末端治理向全要素、全流域、全過程治理轉變，因此需要系統性的解決思路。當前環境治理迎來集中整治期，傳統環保企業的體量、資金、資源調配等能力無法匹配新的治理能力需求。
在多種所有制經濟并存的格局下，如何在百億市場中分一杯羹，也是未來五年之中各類企業面臨的挑戰之一。要在新環境中脫穎而出，對趨勢的準確判斷以及產品模式的創新，是企業在大浪淘沙中立于不敗的關鍵。因而環保企業必須將技術創新、服務能力作為核心驅動力。預計隨著市場化逐漸推進，進入存量競爭階段時市場將迎來整合，頭部企業集中度也將得到進一步提升。
