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凜冬過后，整合、競速、重構中走來的環保，正以“新面孔”淬煉而出。
作為重資產和基建補短板的優選，環保曾被視作資本市場上被看好的板塊之一。即便如此，仍難擋過去兩年里的蕭瑟之勢：隨著“資管新規”和PPP清庫等工作的實施，環保產業中此前由于早期大幅擴張導致的資金壓力進一步升高。這期間，借助資本力量大舉擴張的環保民企，企業負債率普遍上揚的同時，也受到了資本“冷眼”。“斷臂求生”似乎成了業界共識。
進入2020年后，尋找有經濟實力的國資“搭把手”態勢仍在延續。據不完全統計，過去兩年半里已有23家民營環保企業發生了控制權變更或者經營上的重大變化，更為普遍的是受讓方均為國資。《2019中國環境企業50強榜單》顯示，國企與民企的比例約為2：1，排名前20位的企業中民企僅有3家。前企業中，混合所有制企業占到半數，真正的民企僅剩1家。
回暖后行業邁向進階之路
身處行業洗牌與國有資本的夾縫中，環保民企迎來了更為嚴峻的挑戰。
不確定性在于，近年來PPP模式不斷縱深前行之際，環保業務隨之醞釀出新風向：從重資產、重資本的產業特性也在逐漸向輕模式、輕能力發展；從投資、建設端轉向投建運一體化階段。更主要的突破口是在區域性、流域性生態環境綜合集中治理，誠如環渤海綜合治理、長江大保護、“無廢城市”建設等生態環境治理行動正在開展，單個環保企業難以滿足項目需求。
這需要有大的資源配置能力，如資金調度能力、資源整合能力等，尤其在PPP項目中將著重強化企業融資能力、施工能力、政府協調能力等多方面綜合素質。明顯的特征是，后者項目復雜程度更高，與地方政府間的協調更多，項目投資額亦將幾何式增長。而這，正是大型國企、央企的優勢。
面對轉型升級與不斷細分的環保產業，央企國企在資源整合及資金優勢明顯，根子正，很有錢，能干活。在這一背景下通過市場的并購重組，市場經營主體逐漸發生聚合效應，形成了一批區域性、流域性的環境綜合服務商。從2020年一季度環保項目招投標情況看，有28家央企中標，占央企總數的三分之一。截至目前，各省級地方國企平臺公司已達24家。
在解決了企業的生存問題后，如何與環保民企攜手發展是國資接下來的重要問題。能否真正融為一體，要看生產關系與生產力的適配性。通過與環保民企的合作，國企也可以補上自己在相應領域的缺口或強化自身的優勢。對于民企而言，一方面加快融資進度降低融資成本，另一方面，國資背景也為環保企業的市場拓展帶來便利。至于后續如何演變，還需觀察國資入場后企業的整合情況。
新格局下如何從容“答題”？
隨著國資大舉入場，環保民企的機會在哪里？當前，新舊動能轉換，環保產業“十四五”將有更大的投資潮流。有咨詢機構預測，節能環保產業年均復合增長率約為10.6%，2020年產值預計達10萬億。經過上半年的資金準備和與國企的磨合后，下半年的環保產業大概率進入建設期。
“國資進來，可解決眼前的資金問題。能不能讓民企基因在新的平臺上發揮新價值，則是下一步思考的問題。”E20研究院執行院長薛濤說道。大整合與大洗牌的過程中，環保產業正在走向技術深耕期，也將會回歸服務業的本質。按照環境商會的預判，運營管理能力與核心技術將成為環保下半場競爭的核心要素。
“環保產業歸根到底是技術服務型產業，既不是投資型產業也不是基建類產業。”在環境商會秘書長馬輝看來，在專注工程技術復雜、要求靈活變動時，貢獻超七成技術創新的民企決策機制靈活、創新能力較強的優勢就凸顯出來。從統計數據來看，目前技術類、設備類、解決方案類等技術型民營環保企業在環保領域占比達到90%以上。
新一輪機遇在于，精耕細分領域的技術及效率板塊的同時，與國資形成鮮明對比的環保民企，將定義為創新性企業迎來真正驅動力。亦如中廣核環保產業有限公司總經理雷霆所言，“資本雄厚的國企進入環保行業后，重點應該放在打造大平臺，從而聚集更多技術的民營企業。”無論是技術創新還是商業模式創新，市場對民營企業要求更多的是提供解決方案、產品或服務。
換言之，未來將主要由其作為政府和社會資本合作和大型項目的投資主體，而民營企業則更適合輕資產模式。民營環保企業未來主要是通過核心的技術、產品和服務能力來參與到環境污染治理。畢竟，只有擁有自己的硬核之后，才能在這樣一個宏觀背景下在環保空間中擁有一席之地。
