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天爾
自1995年精耕環(huán)保至今，博天環(huán)境是出發(fā)較早、積淀深厚的生態(tài)環(huán)境綜合服務(wù)商，也是目前少數(shù)能夠進(jìn)行復(fù)雜工業(yè)與園區(qū)水系統(tǒng)綜合服務(wù)的企業(yè)。在其上市后的一年里，博天環(huán)境便已提出以“水業(yè)關(guān)聯(lián)的環(huán)境產(chǎn)業(yè)布局”和“生態(tài)旅居的健康生活布局”為目標(biāo)進(jìn)行集團(tuán)戰(zhàn)略升級(jí)。
上市以來(lái)，通過(guò)一次次動(dòng)“手術(shù)”一般的收購(gòu)和轉(zhuǎn)讓，博天環(huán)境完成冗贅業(yè)務(wù)的剝離和核心業(yè)務(wù)的整合。2018年博天環(huán)境旗下共有超100個(gè)分、子公司和項(xiàng)目公司，總資產(chǎn)達(dá)119億元，同比增長(zhǎng)37%。通過(guò)收購(gòu)高頻環(huán)境，博天環(huán)境成功切入了集成電路、新型顯示行業(yè)的廢水處理及高純水制備方向，可極大增強(qiáng)在前述兩大電子核心產(chǎn)業(yè)水處理市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
千億目標(biāo)背后負(fù)債率攀升
經(jīng)歷了2018年的行業(yè)震蕩，博天環(huán)境業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何？2019年一季度博天環(huán)境實(shí)現(xiàn)營(yíng)收接近7.09億元，同比增長(zhǎng)近12.47%，扣非后凈利潤(rùn)不足300萬(wàn)元，同比減少92.05%。這意味著，博天環(huán)境高管團(tuán)隊(duì)全年要實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.7億元目標(biāo)，壓力著實(shí)不小。二級(jí)市場(chǎng)上，截至8月22日14時(shí)，博天環(huán)境收?qǐng)?bào)11.17元/股，較三年前的47.06元/股下跌了約76%。
同一年，博天環(huán)境實(shí)現(xiàn)營(yíng)收超過(guò)43.25億元，同比增長(zhǎng)近41.85%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)超過(guò)1.74億元，同比減少近7.85%。就此，博天環(huán)境在2018年年報(bào)中曾作出回應(yīng)，“受2018年環(huán)保上市公司少數(shù)債券違約風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)事件影響，環(huán)保企業(yè)融資難度加大”。也正如業(yè)界資深人士透露，過(guò)去大家口袋里錢多，步子邁的太大，杠桿放的太多，一收縮就出問(wèn)題了。
而事實(shí)上，應(yīng)收賬款居高不下、資金緊張一直是懸在博天環(huán)境頭頂?shù)倪_(dá)摩斯利劍。博天環(huán)境自上市以來(lái)債務(wù)不降反增，資產(chǎn)負(fù)債率連續(xù)三年攀升。在2019年前三個(gè)月里，博天環(huán)境負(fù)債總額已經(jīng)達(dá)到97.21億元。另外從回購(gòu)歷史來(lái)看，自上市以來(lái)博天環(huán)境僅回購(gòu)過(guò)1次，回購(gòu)數(shù)量接近43.58萬(wàn)股。對(duì)比同業(yè)可比上市公司平均48.68%左右資產(chǎn)負(fù)債率，雖然已經(jīng)上市募資，博天環(huán)境的資產(chǎn)負(fù)債率還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)碾壓同行。
值得一提的是，為滿足公司下屬子公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的資金需求，博天環(huán)境近日曾表示將為下屬18家公司提供總金額不超過(guò)68億元的擔(dān)保。即便如此，趙笠鈞仍舊信心滿滿，“我在行業(yè)從不談公司市值，只講收入目標(biāo)。對(duì)于公共服務(wù)屬性很強(qiáng)的環(huán)保企業(yè)，強(qiáng)調(diào)收入是在表示改善環(huán)境的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。”
聚焦危廢處理 打造多規(guī)格產(chǎn)業(yè)鏈
博天環(huán)境董事長(zhǎng)趙笠鈞此前曾接受國(guó)內(nèi)媒體采訪時(shí)稱，“我們給博天環(huán)境設(shè)定了三步走的目標(biāo)，到2020年，營(yíng)收規(guī)模達(dá)到100億元”。而在2017年，博天環(huán)境的新簽合同額已經(jīng)達(dá)到了92.31億元。若要進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1000億元的目標(biāo)，趙笠鈞給出的時(shí)間點(diǎn)是2030年。
為實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，博天環(huán)境近來(lái)再現(xiàn)大動(dòng)作：在1個(gè)月前博天環(huán)境發(fā)布的購(gòu)買資產(chǎn)事項(xiàng)公告中，公司表示正在籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購(gòu)買四川高綠平環(huán)境科技有限公司70%的股權(quán)。后者是一家危廢處理公司。而自博天環(huán)境披露交易預(yù)案以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)這起收購(gòu)案的關(guān)注度不斷升溫。
轉(zhuǎn)讓背后，博天環(huán)境意在聚焦主業(yè)。這次收購(gòu)和前兩次不同，是聚焦包含危廢處理在內(nèi)的固廢處理。此次交易完成后，高綠平環(huán)境將借助博天環(huán)境平臺(tái)，開拓四川省外業(yè)務(wù)。截至目前，四川高綠平擁有兩條處理生產(chǎn)線，分別針對(duì)電子行業(yè)的廢稀磷酸和廢濃磷酸進(jìn)行回收處理，總處理量為超過(guò)3.85萬(wàn)噸/年。
博天環(huán)境表示，高綠平環(huán)境新建項(xiàng)目生產(chǎn)線建成后，將成為四川地區(qū)半導(dǎo)體集成電路、新型顯示器件、金屬表面處理行業(yè)廢酸及相關(guān)危險(xiǎn)廢棄物綜合處置的核心供應(yīng)商。由于交易雙方尚未簽署正式的交易協(xié)議，具體交易方案仍在商議論證中。
