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根據《“十三五”全國城鎮生活垃圾無害化處理設施建設規劃》，到2020年底全國城鎮生活垃圾焚燒處理設施能力占無害化處理總能力50%以上，其中東部地區占60%以上。結合2016年40%的占比，年均占比平均增速超過2.5%。
環保方面，2017年8月環保部啟動新一輪的修訂意見征求，逐步完善垃圾焚燒發電中的各方面標準，并且對污染物排放的標準作了進一步的細化規定，向《歐盟工業排放指令2010/75/EC)》靠攏。環保要求的提高，是垃圾焚燒處理市場逐漸向型企業集中。就2017年統計數據，垃圾焚燒產業前十名占比40%。
一、垃圾處理行業整體需求情況
垃圾處理需求情況：城鎮化進程和生活水平提高使城市垃圾處理市場需求逐年提高，環保政策實施，農村生活垃圾處理提供了新的市場需求。
1、我國生活垃圾收運處理量同城鎮化率具備明顯的正向關系。隨著城鎮化率水平的提升，我國城市生活垃圾量穩步增加。根據歷年住建部發布的《城鄉建設統計年鑒》：自2007年至 2016年間，城鎮化率提高11個百分點至57.35%；2016年全國城鎮生活垃圾清運量高達20362萬噸，相比2007年城鎮生活垃圾清運量的15215萬噸增加了33.82%，年均復合增長率約為 3.29%。
對比發達國家，我國城鎮化率仍有較大的差距。2017年，我國城鎮化率僅為58.52%，與發達國家普遍80%以上的城鎮化率相比，提高空間較大。
2、伴隨經濟發展以及居民生活水平的提升，城鎮人均產生垃圾量也將隨之提升。根據日本環境省公開的統計數據，在經濟景氣時期，日本城市居民的垃圾產生量約為1.2千克/天，比國內城市居民人均每天0.7千克的垃圾產生量高出60%，中國未來城市生活垃圾產生量仍存在較大上升空間。
3、農村垃圾處理仍處于初始階段。2018年2月，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《農村人居環境整治三年行動方案》，對東部地區農村提出“基本實現農村生活垃圾處置體系全覆蓋”的目標，對中西部地區農村提出現“力爭實現90%左右的村莊生活垃圾得到治理”的目標。
根據住建部發布的《城鄉建設統計年鑒》，農村地區現每年產生垃圾總量穩定在6600萬噸以上，人均垃圾產生量穩定處于0.3千克/天的水平。結合相關數據，農村垃圾產生量大概占城市垃圾的25%-30%，考慮當前較低的65%處置率，未來結合政策要求，相關處理的增量空間較大。
另一方面，農村地區人口居住相對分散，垃圾收集和運輸成本會相應提高，若無相關政策支持，從盈利角度講，企業大面積布局動力會較低，所以，在農村垃圾處理方面，仍存在較多的變動因素。
二、垃圾焚燒發電行業的市場情況
1、垃圾焚燒發電將逐漸成了垃圾處理主流。
我國城鎮生活垃圾處理主要是衛生填埋和焚燒兩種。衛生填埋是我國目前主要的垃圾處理方式，根據垃圾自然降解原理，采用嚴格的科學管理手段，使垃圾不對周圍環境造成污染的綜合性方法， 優點的技術成熟、投資成本低、對垃圾要求低；缺點是占用土地面積較大，且可能發生滲漏，造成二次污染。垃圾焚燒是指將垃圾置于850攝氏度以上高溫環境中，使垃圾中的活性成分經過氧化轉化成性質穩定的殘渣，釋放熱量并用于供熱及發電，優點是能量利用效率高、對環境造成影響小、占地面積?。蝗秉c是初期投資大、技術要求較高。
近年來，填埋處理的垃圾占比持續下跌，從2007年的81%降至2016年的60%；焚燒處理的垃圾占比總體呈上升趨勢，從2007年的15%上升至2016年的37%。從長遠角度看，隨著各城市地價上漲和用地緊張，垃圾焚燒將逐漸成為行業主流。
2、垃圾焚燒發電行業相關政策
根據《“十三五”全國城鎮生活垃圾無害化處理設施建設規劃》，到2020年底全國城鎮生活垃圾焚燒處理設施能力占無害化處理總能力50%以上，其中東部地區占60%以上。結合2016年40%的占比，年均占比平均增速超過2.5%。
環保方面，2017年8月環保部啟動新一輪的修訂意見征求，逐步完善垃圾焚燒發電中的各方面標準，并且對污染物排放的標準作了進一步的細化規定，向《歐盟工業排放指令2010/75/EC)》靠攏。環保要求的提高，是垃圾焚燒處理市場逐漸向型企業集中。就2017年統計數據，垃圾焚燒產業前十名占比40%。
三、行業相關公司垃圾焚燒發電行業相關上市公司情況
公司名稱：
1、上海環境：老牌垃圾焚燒發電企業，業務主要分布在上海及周邊地區。
2、瀚藍環境：瀚藍環境于2005年進入垃圾焚燒領域，起初業務主要在廣東省南海區，其垃圾焚燒項目為全國標桿項目，2015年收購創冠中國將業務拓展至全國各地。
3、偉明環保：偉明環保業務主要分布在浙江，公司研發能力較強，擁有垃圾焚燒爐、煙氣處理、自動控制等領域數十項國家專利。
4、中國天楹：中國天楹業務主要分布在江蘇省及周邊地區，公司技術，垃圾焚燒核心設備均能自建。
18年經營情況：
上海環境：
瀚藍環境：
偉明環保：
中國天楹：
從收入情況來看：在固廢運營收入看，偉明環保和中國天楹整體毛利較高，而上海環境和瀚藍環境偏低。原因包括：數據統計的方法，各地政府的補貼情況(垃圾處理費受地域和市場競爭情況，一般處理費在65-90元每噸)，企業的運營效率和成本等。其中偉明環保和中國天楹的焚燒發電設備部分自給，從而導致其成本端占有較大優勢。
另外，偉明環保對相關設備的維修費用的會計處理方式也導致其毛利偏高(當焚燒的設備發生修理費用時，瀚藍環境、上海環境和中國天楹選擇直接將發生的費用確認為營業成本；而偉明環保則將費用先提前確認為預計負債，產生的未確認融資費用每年的攤銷確認為財務費用，并不在營業成本中體現，導致毛利率被高估，大概影響在4-5個百分點)。
四、綜合分析
垃圾焚燒發電行業整個行業仍處于上升期，未來的增長主要來自于：整體垃圾供應的增長(城鎮化+消費增長)；對于垃圾無害處理，相對于填埋，垃圾焚燒占比逐漸增加；環保政策壓力，農村垃圾處理比例逐年提高，提供了一定的增量市場。三個因素共同驅動，使垃圾焚燒發電的市場需求會在較長的時間內維持較高增長。另外，焚燒技術要求的提高，有利于業務向集中。所以，當前市場的會大概率長時間維持一個較穩定的增長。
考慮到當前各企業產能利用均接近100%，所以，未來其新建產能和外延布局將成為公司業績增長的主要動力，所以在參于具體企業時，應關注其未來新增產能情況。
原標題：垃圾焚燒發電行業仍處于上升期
