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曾經風光無限的PPP再次進入輿論視野，源于近期“彈性調整”。
繼財政部此前印發《關于推進政府和社會資本合作規范發展的實施意見》，水處理PPP項目再次迎來新一輪定調。來自財政部PPP中心日前公開消息稱，2019年4月累計64個項目退出管理庫，其中涵蓋水處理領域多個項目。如下圖所示，這9個項目將不再采用PPP模式實施和管理，財政部不得再按PPP政策和制度違規安排支出。
也就在一天后，涉及水生態系統修復、污水處理廠提標改造、農村生活污水處理、城鎮水環境治理的65個新增水處理PPP項目浮出水面。具體如下圖：
“冰火”中艱難求存
從蹣跚起步到野蠻狂歡，再到跌入谷底，PPP項目對于水處理而言可謂“相愛相殺”。根據相關機構預測，完成“十三五”期間的涉水攻堅戰，相應投入需求將達到2萬億元。水處理基礎設施建設有剛性投融資需求，以PPP模式為代表的長效資金持續投入自然呼之欲出。
在過去的6年時間里，水處理PPP市場呈現整體規模持續擴大、項 目加速落地的高昂態勢。這樣的利好一直延續至2017年下半年PPP項目瞬間墜入“冰點”。隨著資管新規開啟強監管序幕，緊隨其后的降桿桿、92號文對PPP項目進行規范清理，銀行等金融機構對水處理PPP項目前景趨于謹慎。
“過去資本市場對環保企業是趨之若鶩，現在是避之不及。”在這一整頓過程中，環保產業對PPP由炙手可熱轉為疏遠冷卻。相關政策疊加，水處理PPP挑戰前所未有：在監管趨嚴的態勢下，由于擔心政府債務情況惡化，諸多財政能力有限的PPP項目被叫停，這也一定程度上提升了企業融資成本。
由于前期準備不足，水處理PPP項目泛化、異化現象頻發，行業服務能力開始逐漸跟不上項目上馬的速度。環境商會秘書長馬輝表示，近年來，地方拖欠自來水費和污水處理費的現象較為普遍，有些甚至拖欠長達數年。水務企業即使存在財務困難，也不能停運和超標排放，只能自行墊資維持設施的基本運轉。
加速釋放與“賽跑”并舉
那么，經過近年政策風險集中釋放，2019年水處理PPP項目能否走出底部？在清庫大限過后，水處理PPP項目摁下“快進鍵”。據公開資料，僅在2019年3月，PPP新增落地額同比增長超過82.68%，一改此前月度新增落地額環比下滑趨勢。而在上半年，包括水處理在內的環保PPP項目中標數量就超過了25個，總投資額接近98億元。
由于水處理PPP項目大多具備市政公共服務，決定了投資回報周期長、現金流回款較慢、對資金與融資能力要求較高的特征。另一個更為明顯的要素，即水處理PPP項目要求參與合作的企業不能擁有“超額回報”。
也正基于上述特質，也有輿論指出“央字頭”企業或許更具備PPP的社會資本方潛力。但在水處理PPP日趨成熟的當下，無論是國企，還是環保民營企業，亦或是中小企業，緊貼政策方向、回歸服務本源且擁有融資和風控能力的“選手”，無疑將在掘金賽道中拔得頭籌。這也意味著，重歸理性后，水處理項目將對企業在現金流、公共服務、融資能力等進行全面考核，“闖關”成功后方能拿到加速布局的“入場券”。
現在必須謀變，重新催生一個新的游戲規則和新的玩法。以水處理PPP項目為例，與此前治理完就結束相較，如今的涉水項目將覆蓋投資、治理、運營及后期保障等板塊，并終形成完整服務鏈。無論是PPP規范還是環保強監管，在給水污染防治行業帶來壓力的同時，也將倒逼凈水保衛戰強化內容從而實現“涅槃”之變。因而，未來競爭將更多集中在技術、產品和服務創新上。
