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天爾
【中國(guó)環(huán)保在線 清潔能源】11 月中汽協(xié)數(shù)據(jù)公布，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為17.3 萬(wàn)輛和16.9 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)分別為 36.9%和 37.6%。新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量為 14 萬(wàn)輛，其中純電動(dòng)乘用車(chē) 10.9 萬(wàn)輛，插電式混合動(dòng)力乘用車(chē) 3.1 萬(wàn)輛；新能源商用車(chē)的銷(xiāo)量為 3 萬(wàn)輛，純電動(dòng)商用車(chē)銷(xiāo)售 2.9 萬(wàn)輛。2018 年 1-11 月新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量 103 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 68%。
點(diǎn)評(píng)：
新能源汽車(chē)銷(xiāo)量的環(huán)比增速是行業(yè)景氣度的重要指標(biāo)。今年 1-5月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量連續(xù)環(huán)比增長(zhǎng)，但 6 月環(huán)比下滑 17.5%，7 月開(kāi)始環(huán)比持平，8 月環(huán)比增長(zhǎng) 21%，9 月環(huán)比增長(zhǎng) 19.8%，10月環(huán)比增長(zhǎng) 14%，11 月繼續(xù)環(huán)比增長(zhǎng) 23%。這樣，今年前十一個(gè)月整體銷(xiāo)量已經(jīng)超過(guò)了 100 萬(wàn)輛，好于預(yù)期。
今年 1-11 月，新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量排名前列的是：比亞迪、北汽新能源、上乘、吉利。特別是正式期以來(lái)，比亞迪表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)穩(wěn)居。11 月延續(xù) Q4 旺季表現(xiàn)，12 月銷(xiāo)量預(yù)計(jì)繼續(xù)環(huán)比增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)量有望突破 120 萬(wàn)輛。
投資機(jī)會(huì)：
宇通客車(chē)：公司是國(guó)內(nèi)大中客車(chē)的，已連續(xù)14年蟬聯(lián)中國(guó)大中型客車(chē)銷(xiāo)量，在市場(chǎng)、資源、技術(shù)等多個(gè)方面具有很強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。公司長(zhǎng)期以來(lái)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，2012-2016年?duì)I收年復(fù)合增速達(dá)12.65%。2017年新能源補(bǔ)貼退坡，在行業(yè)整體承壓的情況下，公司市場(chǎng)份額穩(wěn)步提升，盈利能力基本保持穩(wěn)定，多維度競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，地位進(jìn)一步穩(wěn)固。
銀輪股份：公司新能源汽車(chē)熱管理產(chǎn)品包括高低溫水箱、Chiller、電池冷卻板、電機(jī)冷卻器、電控冷卻器、前端冷卻模塊、PTC加熱器等，目前客戶包括寧德時(shí)代、廣汽、比亞迪、吉利、威馬等廠商。近期公司新能源汽車(chē)熱管理業(yè)務(wù)在配套合資品牌方面也取得了突破，獲得長(zhǎng)安福特BEV-A純電動(dòng)車(chē)型平臺(tái)電池冷卻水板定點(diǎn)，預(yù)計(jì)2021年開(kāi)始供貨，生命周期內(nèi)總供貨量預(yù)計(jì)約為24萬(wàn)套。
旭升股份：新能源車(chē)輕量化者，特斯拉一級(jí)供應(yīng)商。公司專(zhuān)注鋁合金壓鑄件，新能源車(chē)輕量化零部件為主要產(chǎn)品，是電動(dòng)車(chē)標(biāo)桿企業(yè)特斯拉一級(jí)供應(yīng)商。起初，公司以模具加工業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，隨后延伸至鋁壓鑄業(yè)務(wù)，經(jīng)過(guò)技術(shù)、業(yè)務(wù)與市場(chǎng)的沉淀積累，逐步轉(zhuǎn)型切換至新能源車(chē)領(lǐng)域，相繼經(jīng)歷初創(chuàng)、鞏固、進(jìn)一步轉(zhuǎn)型發(fā)展階段，當(dāng)前進(jìn)入高速發(fā)展期，自2013年兩千萬(wàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)到2017年約2.2億利潤(rùn)，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，成為國(guó)內(nèi)新能源車(chē)輕量化者，正在向供應(yīng)商邁進(jìn)。
比亞迪：產(chǎn)品更新迭代，受益新能源汽車(chē)發(fā)展。新能源汽車(chē)方面，公司今年上市了全新一代唐，秦pro、宋改款等多款重磅車(chē)型，在持續(xù)提升性能的基礎(chǔ)上，憑借Dragonface的設(shè)計(jì)彌補(bǔ)了比亞迪在車(chē)型設(shè)計(jì)方面的短板，產(chǎn)品力進(jìn)一步提升。后續(xù)公司將會(huì)陸續(xù)推出唐純電版本、宋換代等車(chē)型，進(jìn)一步豐富和加強(qiáng)比亞迪王朝系列的競(jìng)爭(zhēng)力，公司市場(chǎng)份額有望持續(xù)提升。在傳統(tǒng)燃油車(chē)領(lǐng)域，公司逐步實(shí)現(xiàn)了新老產(chǎn)品的更替，F(xiàn)3等老款產(chǎn)品將逐步退出，王朝系列的燃油版將形成全新的產(chǎn)品體系，有望帶動(dòng)公司燃油車(chē)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。在電池方面，青海電池工廠的逐步投產(chǎn)將緩解公司在電池產(chǎn)能端的不足，在訂單旺盛的情況下，有利于公司銷(xiāo)量的持續(xù)提升。
