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【中國環保在線 行業動態】針對并購，董小姐說過，“企業買技術，就好像小偷不經過努力直接索取”，不可否認，這是企業進行產業擴張的捷徑，沒有之一。近年來，海外并購公司業績均不樂觀，國內并購也是是非非麻煩不斷。并購，真的是環保企業的正確的擴張之道嗎？
并購之路荊棘叢生 環保企業擴張途徑惹爭議
近，并購惹的禍事不少，前有巴安水務涉嫌隱瞞，后有嘉澳環保并購雙方互掐。照這樣看來，并購失敗案例估計又增加幾例。
前不久巴安水務被證券公司質疑收購連虧7年標的德國ItN，有刻意隱瞞虧損的嫌疑，惹得大眾一番熱論。巴安水務從2015年瑞典孫公司決定收購奧地利KWI100%股權開始，到2016年收購德國ItN超濾膜公司67.65%股權，及擁有瑞士水務100%股權的LW21.6%股權，再到2017年美國DHT公司100%股權，幾乎半年收購一家海外公司的速度讓人不禁感嘆收購是有多利好。
只是根據2016年年報，僅一家海外并購公司—奧地利KWI公司為盈利狀況：2016年營業收入為6841.84萬元，營業利潤為348.57萬元，凈利潤為436.45萬元。而德國ItN這一欄則顯示為空白，瑞士LW公司及剛剛收購的美國DHT公司并未體現在財務報告中。
于是，巴安水務隱瞞關于美國DHT、德國ItN的諸如營業收入、凈利潤等關鍵財務指標的質疑聲不斷。尤其證券公司在查閱德國ItN管網時，發現該公司7年以來一直處于虧損狀態，更是達到熱論的頂點。
與此同時，點綠網盤點過那些年海外并購公司近幾年業績均不樂觀。海外市場不被看好，那國內市場呢？近些日子環保企業在國內并購也是動作頻頻，6月碧水源收購主營危險廢物治理的定州冀環公司和定州京城環保100%股權，進軍危廢行業；5月云南水務收購三明市金利亞環保科技公司，開拓其垃圾焚燒業務；東旭藍天收購復星集團旗下公司自帶27億PPP合同以及約40億的PPP項目儲備的星景生態，強強聯姻。環保企業借助并購拓展業務產業鏈，進軍新領域等等。只不過過程也并非一帆風順，麻煩不斷。
近日嘉澳環保因并購東江能源惹了官司。6月6日嘉澳環保遭沈漢興、林小平夫婦及其控制的公司起訴，對方求償5000萬元。
2016年12月，沈漢興、林小平與嘉澳環保簽署了關于東江能源的《股權轉讓協議》，出售東江能源100%股權。今年4月則簽訂了《關于股權轉讓后人員分工職責等情況的備忘錄》。交易完成后，沈漢興還一度在東江能源擔任總經理，直到今年5月被解除職務。5月，澳環保以沈漢興拖欠東江能源欠款為由，暫停了他的總經理職務。
于是，便有了嘉澳環保指責沈漢興未按時歸還欠款，沈漢興則炮轟嘉澳環保干涉其自主經營決策權。在收購東江能源的過程中，沈漢興等曾保證，2017年-2019年東江能源的扣非凈利潤將分別達到2000萬元、2500萬元、3000萬元，若未完成，將用現金補足。而依照東江能源此前的業績來看，2015年度營收1.29億元，凈利潤虧損757.54萬元；2016年前三季度，營收為1.55億元，凈利潤342.45萬元。距離2017年2000萬的目標還有很大的差距，尚需多加努力。
而此次糾紛無疑讓承諾兌現更加遙遙無期。兩家公司僅磨合了一個季度就發生如此糾紛，不由得地感嘆并購不易，即使有業績承諾保證，環保企業也應謹慎。
點綠網曾分析過并購存在的各種風險，由此可見并購絕非易事。很多環保公司為了規避風險，在并購的時候往往要求被收購公司對近三年業績做個承諾說明。例如清新環境1.28億元收購博惠通80%的股權，而賣方承諾博惠通于2017-2019年業績承諾期內的累積凈利潤數如下：1700萬元、2200萬元、2860萬元。而博惠通2015年度營收0.71億元，凈利潤1287萬元；2016年前三季度，營收為0.18億元，凈利潤583.23萬元。只不過常見的是其前幾年營業收入和凈利潤距離承諾的業績相差甚遠，承諾兌現的可能性有待考究。
并購雖然被董小姐稱作“企業買技術，就好像小偷不經過努力直接索取”，但不可否認，這是企業進行產業擴張的捷徑，沒有之一。所以，即使有數據顯示80%的并購由于后期整合不力或者前期估算失策等各種風險導致失敗。但是還是有不勝數舉的環保企業依然通過并購來擴張其產業，成為20%并購成功案例中的一員。
截至目前為止，據點綠網不完全統計2017年共發生24起并購案例，涉及金額僅200億元人民幣。其中包括中聯重科116億億出售其環境產業板塊80%股權、東方園林15億元出售杭州富陽申能固廢60%股權以及博天環境0.47億出售博通分離膜技術55%股權等3起出售事件。
原標題：即使并購之路是非多，環保企業依然堅持并購是擴張之道
