招標(biāo)建設(shè)的熱潮。但與此同時，簽約落地項目率不高、低價惡意競爭等現(xiàn)象引發(fā)社會各界關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士表示，“摸著石頭過河”的PPP正面臨洗牌，如何篩選引進民間資本是市場良性發(fā)展亟待解決的問題。

“PPP模式”盛宴開席：為啥“叫好不叫座”？

　　“政府和社會資本合作模式（PPP）”，即政府和社會資本合作共同提供基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)。從20世紀(jì)90年代起，PPP模式開始在中國發(fā)展，早期集中在高速公路、水務(wù)、城市軌道交通等領(lǐng)域。2000年以后，拓展到市政公共事業(yè)，如污水處理、地鐵等行業(yè)。

PPP項目的大力推進，與全局規(guī)劃與頂層設(shè)計密切關(guān)聯(lián)。數(shù)據(jù)顯示，自2013年至今國務(wù)院各部委出臺相關(guān)政策50余項，特別是2014年以來顯著加快，地方政府也出臺相關(guān)配套舉措。相關(guān)媒體梳理發(fā)現(xiàn)，2016年財政部公布的第三批PPP示范項目共計516個，計劃總投資金額月約1.17萬億元，在項目數(shù)量與投資金額的增幅上遠超前兩批示范項目。有媒體統(tǒng)計，截至2015年末，地方公布的PPP項目達1800多個，累計投資額達3.4萬億元。

盡管PPP模式積極推進，但能找到合作伙伴的是少數(shù)，一些項目處于無人問津狀態(tài)。“隨著市場快速發(fā)展，參與各方對PPP模式正在重新審視，轉(zhuǎn)變觀念認識，這種氛圍是行業(yè)發(fā)展的新動向。”深耕資本創(chuàng)始人王棘表示，對于地方政府而言，此前一些地方將PPP作為緩解債務(wù)壓力、“甩包袱”的手段，接觸項目時往往想到的是現(xiàn)金流和資金成本，用“銀行的錢”、與央企合作成為，但由于落地項目少、區(qū)域發(fā)展速度慢，地方政府的思路正在轉(zhuǎn)變;對社會資本而言，早些年參與的更多是“基礎(chǔ)建設(shè)”，并不是地方“基礎(chǔ)經(jīng)濟建設(shè)”，沒有發(fā)揮外腦、管理、資源整合等優(yōu)勢，選了苦累的活，影響積極性。

財政部PPP中心數(shù)據(jù)也反映出社會資本參與項目的現(xiàn)狀。在2016年7月底，中心負責(zé)人介紹說，前兩批示范項目已簽約的社會資本共119家，其中民企43家、混合所有制8家、外企3家、國企65家。民企占比為36%，前三類非國企合計占比45%。

王棘表示，國家倡導(dǎo)PPP模式，政策落腳點不在于稀釋地方債務(wù)風(fēng)險，緩解土地財政困難，更大的意義是發(fā)揮社會資本管理和技術(shù)優(yōu)勢，參與地方經(jīng)濟社會軟實力與硬實力建設(shè)，轉(zhuǎn)換提升政府職能。

吸引社會資本參與：項目整體打包注重規(guī)劃設(shè)計

有業(yè)界人士坦言，目前社會資本參與PPP項目大的困難是籌集資金，關(guān)注的是項目穩(wěn)定收益。“在資金籌資渠道上，除非申請到了政策性資金，否則市場上綜合融資成本在8%以上，而PPP項目‘非暴利’的特點導(dǎo)致其回報率在9%至10%。此前經(jīng)手的一個項目就是因為率低，終陷入長期協(xié)商中。”

此外，市場上劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象也時有發(fā)生。上述業(yè)界人士介紹說，有企業(yè)以低于其他競標(biāo)方1/2甚至1/4的價格中標(biāo)。如果項目招標(biāo)方以低成本為目的犧牲質(zhì)量，將為后期項目運營帶來隱患。

針對如何吸引社會資本良性參與PPP項目，王棘認為要從設(shè)計規(guī)劃著手，前期在權(quán)責(zé)劃分、風(fēng)險共擔(dān)的表述上越詳細，后期操作過程中的不確定性就越少。

“不能讓民間資本參與項目時，只有骨頭沒有肉。”他建議將項目整體打包給社會資本建設(shè)運營，以智慧城市為例，城市建設(shè)的盈利空間有限，而運營管理才是吸引社會資本參與、發(fā)揮其優(yōu)勢所在。“在地方政府看來，PPP更像是債權(quán)，需要日后進行償還，更愿意拉長項目合同期限，一些不適合的項目也整體打包進來。但對社會資本而言則像是股權(quán)，他們希望參與項目的各個環(huán)節(jié)并有發(fā)聲的權(quán)利，才能帶動積極性投入自身資源。此外，社會資本參與PPP項目時，應(yīng)研究地方經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，選擇國家鼓勵的朝陽產(chǎn)業(yè)進行布局，以產(chǎn)業(yè)為導(dǎo)向進行規(guī)劃設(shè)計。”

針對如何激活項目資本的流動性，國務(wù)院發(fā)展研究中心對外經(jīng)濟研究部副研究員趙福軍對媒體表示，以銀行貸款為主要融資方式，難以滿足投資大、期限長且收益不高的PPP項目融資需求。他建議，將項目投資形成的收益或現(xiàn)金流變成可投資的工具，形成上市交易的證券化產(chǎn)品，增強投資PPP項目資本的流動。

“風(fēng)投機構(gòu)很少會投資PPP項目，因為回報周期動輒十幾年、幾十年，時間太長了。如何選擇、引進民間資本是關(guān)鍵。”中國財政學(xué)會會長賈康表示，合理風(fēng)險分配是PPP效益大化的前提，要將物有所值評價、財政承受論證、支付義務(wù)管理、中期評估和終績效評價等環(huán)節(jié)做扎實。此外，財政部、發(fā)改委等部門都在關(guān)注PPP的發(fā)展，相關(guān)部門間的協(xié)調(diào)溝通很重要。

原標(biāo)題：PPP市場面臨洗牌：如何引進民間資本是關(guān)鍵